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Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, steht inmitten des Tumults vor einer Wiederernennung

Als Jerome H. Powells Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve sich dem Ende nähert, wurde Präsident Bidens Entscheidung, ihn im Amt zu behalten, angesichts der lautstarken Opposition von Senatorin Elizabeth Warren gegen seine Führung und eines Ethik-Skandals komplizierter verschlang seine Zentralbank.

Herr Powell, dessen vierjährige Amtszeit als Vorsitzender Anfang nächsten Jahres ausläuft, hat weiterhin gute Chancen auf eine Wiederernennung, da er sich im Weißen Haus Respekt für seinen aggressiven Einsatz der Instrumente der Fed im Zuge der Pandemie-Rezession verdient hat. Leute, die mit den internen Diskussionen der Verwaltung vertraut sind, sagten.

Doch die Entscheidung und der Zeitpunkt einer Ankündigung bleiben selbst für eine wirtschaftliche Spitzenposition wie den Fed-Vorsitz mit einer ungewöhnlich hohen Unsicherheit behaftet. Das Weiße Haus wird die Wahl von Herrn Biden wahrscheinlich irgendwann in den kommenden Wochen bekannt geben, aber auch das ist dürftig.

Die Regierung ist mit anderen wichtigen Prioritäten beschäftigt, darunter die Verabschiedung von Ausgabengesetzen und die Aufhebung der Schuldengrenze des Landes. Aber die Ungewissheit spiegelt auch die wachsenden Komplikationen im Zusammenhang mit der Renominierung von Herrn Powell wider. Frau Warren, Demokratin aus Massachusetts, hat Herrn Powells Erfolgsbilanz bei der Regulierung von Großbanken gesprengt und ihn letzte Woche als „gefährlichen Mann“ bezeichnet, der die Zentralbank führt.

Sie hat Powell auch ins Visier genommen, weil er im Jahr 2020, einem Jahr, in dem die Zentralbank die Märkte rettete, führende Fed-Beamte nicht daran hinderte, Wertpapiere zu handeln, und ihnen möglicherweise privilegierte Informationen gab. Zwei Regionalpräsidenten handelten für ihren eigenen Gewinn mit Vermögenswerten, die die Maßnahmen der Fed nach jüngsten Enthüllungen hätten beeinflussen können. Und Richard H. Clarida, der stellvertretende Vorsitzende der Fed, hat Ende Februar 2020 Geld von Anleihenfonds in Aktienfonds überführt, kurz bevor die Fed andeutete, dass sie die Märkte und die Wirtschaft retten würde.

„Es ist nicht klar, warum Vorsitzende Powell keine Schritte unternommen hat, um diese Aktivitäten zu verhindern“, sagte Frau Warren während einer Rede im Senat am Dienstag, nachdem sie am Montag einen Brief geschickt hatte, in dem die Securities and Exchange Commission aufgefordert wurde, zu untersuchen, ob sich die Transaktionen auf Insiderhandel. „Die Verantwortung, die Integrität der Federal Reserve zu schützen, liegt direkt bei ihm. ”

Am Dienstag sagte Karine Jean-Pierre, eine Sprecherin des Weißen Hauses, gegenüber Reportern, dass Herr Biden „zu diesem Zeitpunkt weiterhin Vertrauen in Powell hat. ”

Die bevorstehende Entscheidung des Weißen Hauses über die Zukunft von Herrn Powell kommt zu einem kritischen Zeitpunkt für die US-Wirtschaft. Im Vergleich zu vor der Pandemie fehlen immer noch Millionen von Arbeitsplätzen, und die Inflation ist höher gestiegen, da die starke Nachfrage mit Unterbrechungen der Lieferkette kollidiert, was den Fed-Vorsitzenden vor Duelle Herausforderungen stellt. Der nächste Chef der Fed wird auch ihr Engagement in der Klimafinanzpolitik, einer möglichen digitalen Zentralbankwährung und der Reaktion auf das Ethikdilemma der Zentralbank gestalten.

„Dies fühlt sich für die Fed wie eine unglaublich folgenreiche Zeit an“, sagte Dennis Kelleher, der Vorstandsvorsitzende von Better Markets, einer Gruppe, die die Deregulierungsmaßnahmen der Fed in den letzten Jahren kritisiert und sie wegen unzureichender ethischer Grundsätze kritisiert hat Aufsicht.

Die Regierung steht unter Druck, eine schnelle Entscheidung zu treffen, auch weil dem siebenköpfigen Gouverneursrat der Fed in Washington bald eine Flut von Öffnungen bevorsteht. Eine Gouverneursrolle ist bereits offen. Die Amtszeit von Herrn Clarida endet Anfang nächsten Jahres und hinterlässt eine weitere Vakanz, und Randal K. Quarles wird seine Amtszeit als stellvertretender Vorsitzender des Vorstands für die Aufsicht nächste Woche auslaufen sehen, obwohl seine Amtszeit als Gouverneur bis 2032 läuft.

Durch die baldige Ankündigung der wichtigsten Entscheidungen konnte die Biden-Regierung sicherstellen, dass jemand bereit war, die Führungsrolle von Herrn Quarles zu übernehmen. Und die gleichzeitige Nominierung mehrerer Beamter könnte dem Präsidenten die Chance geben, zu zeigen, dass er die Bedenken der Demokraten im Kongress beachtet, die mehr Vielfalt bei der Fed sehen wollen, und der Beamten, die eine strengere Bankenregulierung befürworten.

Doch der Ethik-Skandal droht die Auswahl zu erschweren.

Jüngste Finanzberichte zeigten, dass Robert S. Kaplan von der Federal Reserve Bank of Dallas letztes Jahr Millionen von Dollar in einzelnen Aktien gehandelt hat und Eric S. Rosengren von der Federal Reserve Bank of Boston immobiliengebundene Wertpapiere gehandelt hat, obwohl er öffentlich warnte über Probleme in diesem Sektor. Die Trades wurden kritisiert, weil sie in einem Jahr stattfanden, in dem die Fed eine Vielzahl von Finanzmärkten massiv beeinflusste.

Beide Männer traten während der Kontroverse von ihren Funktionen als Regionalpräsidenten zurück, obwohl Herr Rosengren sagte, er werde aus gesundheitlichen Gründen gehen.

Die Aufmerksamkeit ist jetzt auf Herrn Clarida gerichtet. Alle seine Trades waren in breit angelegten Fonds, nicht in Einzeltiteln, und seit Mai öffentlich, haben jedoch in der aktuellen Abrechnung Aufmerksamkeit erregt. Er verkaufte eine Beteiligung an einem Anleihenfonds im Gesamtwert von mindestens 1 Million US-Dollar und investierte dieses Geld am 27. Februar 2020 in Aktienfonds. Die Transaktion ermöglichte ihm ein größeres Engagement in Aktien, kurz bevor die Fed Richtlinien einführte, die solche Investitionen förderten.

Die Fed hat gesagt, dass die Geschäfte von Herrn Clarida Teil einer geplanten Portfolio-Neugewichtung waren, lehnte es jedoch ab, anzugeben, wann die Planung stattfand.

Herr Powell hat letzten Monat eine interne Ethikprüfung eingeleitet. Ein Sprecher der Fed sagte am Montag, dass ein unabhängiger Wachhund der Regierung untersuchen werde, ob hochrangige Beamte gegen relevante Ethikregeln oder Gesetze verstoßen haben.

Aber einige Progressive haben die Probleme aufgegriffen, um ihren Fall zu untermauern, dass Mr. Powell nicht wiederernannt werden sollte. Jeff Hauser, der Gründer und Executive Director des Revolving Door Project, das Biden dazu drängte, den Einfluss von Unternehmen aus seiner Verwaltung herauszuhalten, hat darauf hingewiesen, dass der Fed-Vorsitzende letztes Jahr selbst Geld bewegte und 26 Transaktionen aufführte, wenn auch alle in breit angelegte Fonds. Er stellte auch fest, dass Lael Brainard, ein Fed-Gouverneur und ein langjähriger Favorit, um Herrn Powell zu ersetzen, wenn er nicht wiederernannt wird, im Jahr keine Transaktionen meldete.

„Wenn Sie versuchen, über das hinaus zu gehen und über jeden Vorwurf erhaben zu sein, ist kein Handel die bessere Option“, sagte Herr Hauser.

Senatorin Elizabeth Warren hat die Securities and Exchange Commission aufgefordert, zu untersuchen, ob hochrangige Beamte der Federal Reserve im Jahr 2020 Insiderhandel betreiben. Kredit. . . Stefani Reynolds für die New York Times

Es ist nicht klar, wie sehr der Rückschlag letztendlich auf Herrn Powell fallen wird. Während seiner Aussage vor einem Senatsausschuss letzte Woche fragten ihn die Gesetzgeber nach den ethischen Fragen, ohne ihn dafür explizit verantwortlich zu machen.

Die Geschäfte waren historisch nicht ungewöhnlich. Herr Kaplan handelte während seiner gesamten Amtszeit mit Aktien, auch als die Vorgängerin von Herrn Powell, Finanzministerin Janet L. Yellen, die Zentralbank leitete. Der stellvertretende Vorsitzende von Frau Yellen, Stanley Fischer, kaufte und verkaufte einzelne Aktien, wie seine Angaben im Jahr 2017 zeigten. Frau Brainard selbst hat in der Vergangenheit breit angelegte Transaktionen getätigt. Es war die expansivere Rolle der Fed im Jahr 2020, die die Gegenreaktion beflügelte.

Behörden brauchen oft einen „Weckruf“, um sich entwickelnde Probleme mit ihren Aufsichtsregeln zu bemerken, sagte Norman Eisen, Senior Fellow an der Brookings Institution und ehemaliger Ethikberater im Weißen Haus von Barack Obama.

„Meine eigene Ansicht ist, dass der Vorsitzende Powell sich energisch dreht, um die Schwächen im Ethiksystem der Fed anzugehen“, sagte er.

Frau Warren zitierte Regulierung, nicht ethische Fragen, als sie zum ersten Mal ankündigte, dass sie Mr. Powell nicht unterstützen würde. Demokraten haben seit Jahren Bedenken hinsichtlich des deregulierenden Ansatzes geäußert, den die Fed unter der Führung von Herrn Quarles verfolgt hat. Herr Powell hat seinen stellvertretenden Vorsitzenden für die Aufsicht weitgehend aufgegeben, da die Zentralbank die Stresstests der Banken transparenter gemacht und es den Großbanken ermöglicht hat, sich stärker mit Risikokapital zu verflechten.

Kritiker sagen, dass die Wiederernennung von Herrn Powell gleichbedeutend mit der Beibehaltung dieses freizügigeren Regulierungsansatzes ist. Und einige progressive Gruppen schlagen vor, dass, wenn Mr. Powell im Amt bleibt, Mr. Quarles ermutigt sein wird, hier zu bleiben: Er hat angedeutet, dass er nach Ablauf seiner Amtszeit als Fed-Gouverneur bleiben könnte.

Das würde bedeuten, dass vier von sieben Fed-Board-Beamten – eine Mehrheit – von den Republikanern ernannt bleiben würden. Zwei weitere Gouverneure – Michelle W. Bowman und Christopher J. Waller – wurden beide von Präsident Donald J. Trump nominiert.

Während der Aussage von Herrn Powell im Senat letzte Woche sagte Frau Warren, dass seine Ernennung zum Vorsitzenden bedeutete, dass „für die nächsten fünf Jahre eine republikanische Mehrheit in der Federal Reserve mit einem republikanischen Vorsitzenden, der regelmäßig für die Deregulierung der Wall Street gestimmt hat, wird diese Wirtschaft nicht wieder über eine finanzielle Klippe treiben. ”

Auch ohne die Zustimmung von Frau Warren würde Herr Powell aufgrund seiner anhaltenden Unterstützung durch die Republikaner des Ausschusses wahrscheinlich genug Unterstützung erhalten, um den Bankenausschuss des Senats freizugeben, der erste Schritt, bevor der gesamte Senat über seine Nominierung abstimmen könnte. Aber einen mächtigen demokratischen Gegner zu haben, dessen Unterstützung die Regierung bei anderen legislativen Prioritäten braucht, ist nicht hilfreich.

Der Fed-Vorsitzende hat einige mächtige Verbündete in der Regierung, darunter Frau Yellen, die Finanzministerin. Aber die Entscheidung liegt bei Herrn Biden.

„Ich weiß, dass er mit vielen Menschen sprechen und eine breite Palette von Beweisen und Meinungen berücksichtigen wird“, sagte Frau Yellen am Dienstag auf CNBC.

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